Quan điểm trên được nhóm phân tích của CTCP Chứng khoán VNDirect (VNDirect) đưa ra trong báo cáo chiến lược đầu tư tháng 9/2023, vừa được công bố với chủ đề "Nắm bắt cơ hội khi nền kinh tế phục hồi".
Theo VNDirect, trong tháng 8/2023, lãi suất huy động bình quân kỳ hạn 12 tháng của nhóm ngân hàng quốc doanh đã giảm xuống dưới 6,0%/năm.
Trong khi đó, lãi suất huy động 12 tháng của các ngân hàng tư nhân dao động từ 5,3-6,8%/năm (trung bình khoảng 6,3%/năm), giảm 2% so với thời điểm đầu năm.
Trong bối cảnh lãi suất huy động nới rộng đà giảm trong tháng 8/2023, VNDirect cho rằng thị trường chứng khoán vẫn duy trì được sức hút so với kênh tiền gửi tiết kiệm.
Cụ thể, tỷ suất thu nhập trên giá (E/P) trung bình của VN-Index trong tháng 8 đạt khoảng 6,9%, giảm nhẹ so với mức 7,2% trong tháng trước.
Khoảng cách hiện tại giữa E/P và lãi suất huy động vẫn chưa thật sự hấp dẫn như giai đoạn tháng 10-11 năm ngoái để nhà đầu tư có thể giải ngân quyết liệt vào kênh chứng khoán, VNDirect phân tích.
Tuy nhiên, với dự báo lợi nhuận thị trường sẽ dần được cải thiện kể từ quý 3/2023 và mặt bằng lãi suất huy động có thể giảm xuống 6,0%/năm vào cuối năm 2023, VNDirect cho rằng, kênh chứng khoán sẽ cải thiện sức hấp dẫn so với kênh tiền gửi tiết kiệm trong những tháng tới.
Trên thực tế, thị trường chứng khoán Việt Nam vẫn là thị trường có hiệu suất tăng trưởng ấn tượng kể từ đầu năm, với mức tăng 17,5% trong 7 tháng, vượt qua nhiều thị trường chứng khoán lớn khác như Mỹ (+14%), Hàn Quốc (+12,6%) và chỉ xếp sau Nhật Bản với mức tăng 21,2% so với đầu năm.
Trong tháng 9/2023, VNDirect dự báo, chỉ số VN-Index có thể vượt đỉnh cũ và hướng tới vùng 1.280 - 1.300 điểm.
Xu hướng tăng có thể được kích hoạt bởi một số yếu tố như: Chính phủ tiếp tục thực thi các chính sách hỗ trợ kinh tế, mặt bằng lãi suất duy trì đà giảm thúc đẩy dòng vốn giá rẻ gia nhập thị trường; kết quả kinh doanh quý 3/2023 tích cực hơn; và chuyến thăm Việt Nam của Tổng thống Mỹ Joe Biden sẽ mở ra nhiều cơ hội kinh doanh mới.
Ở kịch bản tiêu cực, VNDirect dự báo chỉ số VN-Index sẽ giao dịch tích lũy trong biên độ hẹp từ 1.180 - 1.240 điểm.
Theo đó, thị trường vẫn ghi nhận những thông tin tích cực ở trên nhưng bị lu mờ bởi những rủi ro về nguy cơ giảm phát tại Trung Quốc ảnh hưởng tới triển vọng xuất khẩu và tăng trưởng của Việt Nam.
Ngoài ra, nhóm phân tích của VNDirect lo ngại đà tăng của lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ tiếp tục gây áp lực lên tỷ giá trong nước, qua đó thu hẹp đáng kể dư địa chính sách tiền tệ của Việt Nam./.
