Trong báo cáo triển vọng thị trường chứng khoán năm 2024 vừa công bố, CTCP Chứng khoán KB Việt Nam (KBSV) ghi nhận mặt bằng lãi suất huy động hiện đã ở vùng thấp lịch sử, thậm chí là thấp hơn cả thời điểm Covid-19 đối với một số ngân hàng.
Theo đó, tính đến ngày 26/12/2023, lãi suất huy động bình quân kỳ hạn 12 tháng đang ở mức 5,13%, giảm 2,9% so với đầu năm. Trong đó, Vietcombank đã giảm lãi suất huy động xuống mức thấp kỷ lục 4,8%, trong khi các ngân hàng quốc doanh khác cũng duy trì trên mức 5%.
"Do vậy, việc lãi suất hạ thêm trong năm 2024 là khó xảy ra trong bối cảnh lạm phát vẫn là yếu tố khó lường", KBSV nhận định.
Công ty chứng khoán này cho rằng, trong năm 2024, mặt bằng lãi suất huy động sẽ tiếp tục đi ngang ở vùng thấp trong khoảng 4,85% - 5,35%. Trong khi đó, lãi suất cho vay bình quân sẽ có dư địa để giảm thêm 0,75% - 1,0%.
Theo KBSV, trong năm 2024, nợ xấu ngân hàng có thể 'phình to' do Thông tư 02 hết hiệu lực và bộ đệm dự phòng của các ngân hàng thu hẹp.
Tuy nhiên, ngân hàng vẫn sẽ là kênh huy động vốn dài hạn cho doanh nghiệp khi thị trường trái phiếu chưa phục hồi, trong khi áp lực đáo hạn trái phiếu doanh nghiệp trong năm 2024 cao kỷ lục, lên tới gần 300.000 tỉ đồng. Do đó, lãi suất cho vay khó có thể giảm sâu.
Bên cạnh đó, chính sách điều hành của NHNN vẫn theo hướng nới lỏng khi áp lực lạm phát và tỷ giá hạ nhiệt. Trong kịch bản cơ sở, KBSV cho rằng NHNN có thể tiếp tục giảm lãi suất điều hành thêm 0,5% và tỉ giá sẽ giảm khoảng 0,5% trong năm 2024.
Năm 2024, KBSV dự báo tăng trưởng tín dụng sẽ đạt mức quanh 12% - 13%, thấp hơn mức bình quân 14,5% trong 10 năm qua.
Bên cạnh đó, cán cân thanh toán dự kiến tiếp tục duy trì thặng dư cùng việc đồng USD suy yếu, giúp NHNN mua vào khoảng 10 tỉ USD, gia tăng dự trữ ngoại hối, và đầu tư công tiếp tục được đẩy mạnh. KBSV dự báo tăng trưởng cung tiền sẽ đạt 12,2% trong năm 2024.
"Mặt bằng lãi suất tiếp tục diễn biến thuận lợi và cung tiền được mở rộng sẽ là yếu tố hỗ trợ định giá thị trường, xét theo P/E của chỉ số VN-Index, đặc biệt trong bối cảnh lợi nhuận các doanh nghiệp niêm yết hồi phục trong năm 2024", KBSV nhận định.
Trong kịch bản cơ sở, KBSV dự báo chỉ số VN-Index thời điểm cuối năm 2024 sẽ đạt 1.330 điểm, tương ứng với mức tăng 16,4% của lợi nhuận các doanh nghiệp niêm yết. Mức định giá P/E mục tiêu là 15,3 lần, tương ứng bình quân 2 năm giai đoạn 2022-2023./.
