Trong cuộc họp gần đây nhất, giới chức Fed thể hiện quan ngại về tốc của độ lạm phát và cho rằng các đợt nâng lãi suất vẫn có thể là cần thiết trong tương lai.
Theo biên bản ghi lại cuộc họp chính sách của Fed trong tháng 7, được công bố ngày 16/8 (giờ Mỹ), các quan chức Fed cho rằng khả năng tăng lãi suất trong tương lai là điều cần thiết trừ khi các điều kiện hiện tại có sự thay đổi. Kết quả của cuộc họp đó là Fed quyết định nâng lãi suất thêm ¼ điểm phần trăm, giống như với kỳ vọng của thị trường.
Tuy nhiên, biên bản cuộc họp cho thấy hầu hết các thành viên trong hội đồng chính sách của Fed lo ngại rằng cuộc chiến chống lạm phát có thể kéo dài thêm một thời gian và đòi hỏi thêm hành động siết chặt của Ủy ban Thị trường Mở (FOMC).
“Do lạm phát vẫn ở mức cao hơn mục tiêu dài hạn mà Ủy ban đề ra, và thị trường lao động vẫn thể hiện xu thế bền bỉ, hầu hết những người tham đều nhận thấy những rủi ro tăng của lạm phát, và điều này có thể đòi hỏi tiếp tục siết chặt chính sách tiền tệ”, biên bản họp cho hay.
Đợt nâng lãi suất mới nhất đã nâng lãi suất quỹ liên bang lên trong khoảng 5,25% đến 5,5% - mức cao nhất trong hơn 22 năm qua.
Mặc dù một số thành viên của FOMC sau cuộc họp đó nói họ tin rằng các đợt nâng lãi suất tiếp theo có thể là không cần thiết, nhưng biên bản họp lại thể hiện rõ sự thận trọng. Các quan chức chỉ ra sức ép từ một vài chỉ số và nhấn mạnh rằng các quyết định trong tương lai còn dựa trên dữ liệu sắp tới.
“Bàn về triển vọng chính sách, những người tham gia cuộc họp nhận định rằng điều quan trọng là chính sách tiền tệ cần phải gây ra hạn chế đủ để đưa lạm phát trở lại mục tiêu 2% của Ủy ban”, biên bản cho hay.
Còn nhiều điều không chắc chắn
Biên bản cuộc họp đã cho thấy những sự hoài nghi về định hướng chính sách trong tương lai.
Mặc dù có sự nhất trí rằng lạm phát “cao không thể chấp nhận được”, nhưng cũng có dấu hiệu cho thấy “áp lực lạm phát có thể đang giảm bớt”.
“Hầu như tất cả” những người tham gia cuộc họp, bao gồm cả các thành viên không bỏ phiếu, đều ủng hộ việc nâng lãi suất. Tuy nhiên, những người phản đối cho biết họ nghĩ rằng Ủy ban có thể bỏ qua một đợt nâng và quan sát xem những lần tăng trước đó đang ảnh hưởng đến điều kiện kinh tế như thế nào.
“Những người tham gia nhìn chung đều không chắc chắn về hiệu ứng cộng dồn của những đợt nâng lãi suất trước đối với nền kinh tế”, theo biên bản họp.
Biên bản họp nhấn mạnh rằng nền kinh tế Mỹ dự kiến sẽ tăng trưởng chậm lại và tỷ lệ thất nghiệp có thể sẽ tăng ở một mức nào đó. Tuy nhiên, các nhà kinh tế học của Fed đã rút lại dự báo trước đó cho rằng vấn đề trong hệ thống ngân hàng Mỹ có thể dẫn tới một cuộc suy thoái nhẹ trong năm nay.
Tránh đi theo vết xe đổ
Biên bản cũng cho thấy giới chức Fed lo lắng về những vấn đề trong lĩnh vực bất động sản thương mại (CRE).
Cụ thể, các quan chức đã chỉ ra “những rủi ro liên quan đến khả năng định giá CRE giảm mạnh có thể ảnh hưởng xấu đến một số ngân hàng và tổ chức tài chính khác", chẳng hạn như các công ty bảo hiểm. Một số người tham gia ghi nhận tính nhạy cảm của một số tổ chức tài chính phi ngân hàng, chẳng hạn như các quỹ thị trường tiền tệ.
Liên quan tới viễn cảnh chính sách, các thành viên nhấn mạnh rủi ro kép của việc nới lỏng chính sách quá nhanh, và rủi ro lạm phát cao hơn so với rủi ro từ việc thắt chặt quá nhiều khiến nền kinh tế bị thu hẹp.
Dữ liệu mới đây cho thấy, mặc dù lạm phát vẫn còn khoảng cách với mục tiêu 2% của Ngân hàng Trung ương Mỹ, nhưng đã giảm nhiều nếu so với mức đỉnh 9% ghi nhận vào tháng 6/2022.
Ví dụ, chỉ số giá tiêu dùng (CPI), thước đo được tin dùng về chi phí hàng hóa và dịch vụ, tăng 3,2% trong tháng 7 vừa qua. Thước đo mà Fed tin dùng, chỉ số giá tiêu dùng cá nhân (PCE), đã loại trừ thực phẩm và năng lượng, giữ ở mức 4,1% trong tháng 6.
Tuy nhiên, các nhà hoạch định chính sách lo ngại rằng tuyên bố chiến thắng quá sớm có thể lặp lại sai lầm trong quá khứ. Trong những năm 1970, ngân hàng trung ương đã nâng lãi suất để chống lạm phát ở mức 2 con số, nhưng lại thoái lui quá nhanh khi thấy tín hiệu giá cả bắt đầu giảm.
Mặc dù mục đích của các đợt nâng lãi suất là làm chậm đà tăng trưởng của nền kinh tế, nhưng lại ít ảnh hưởng tới đà tăng trưởng chung.
Theo dự báo cập nhật của Fed Atlanta, mức tăng GDP trung bình của Mỹ đạt trên 2% trong nửa đầu năm 2023, với nền kinh tế đang trên đà tăng thêm 5,8% trong quý thứ ba.
Cùng thời điểm, tăng trưởng thị trường việc làm đã chậm lại đôi chút nhưng vẫn mạnh mẽ. Tỷ lệ thất nghiệp ở mức 3,5% trong tháng 7, dao động quanh mức thấp nhất kể từ cuối những năm 1960.
Gần đây, một số quan chức Fed đã chỉ ra rằng mặc dù việc cắt giảm lãi suất khó có thể xảy ra trong năm nay, nhưng việc tăng lãi suất có thể kết thúc.
John Williams, Chủ tịch Fed New York, và Patrick Harker, Chủ tịch Fed Philadelphia, đều cho biết vào tuần trước rằng họ có thể nhìn thấy khả năng ngừng nâng lãi suất. Theo dữ liệu của CME Group, các thị trường đang đặt cược rằng sẽ không có thêm đợt nâng lãi suất nào nữa, trong đó chỉ dưới 40% cho rằng sẽ có một đợt nâng vào trước thời điểm cuối năm nay./.
Lạm phát giảm, nhưng Fed vẫn "còn nhiều việc phải làm"
CPI tháng 7/2023 của Mỹ tăng 3,2%, có khả năng khiến Fed ngừng tăng lãi suất
Điều gì khiến lạm phát của Mỹ giảm: Các đợt nâng lãi suất của Fed có thực sự hiệu quả?
Theo CNBC
