close Đăng nhập

Cổ phần hóa DNNN khó vì thị trường chứng khoán?

Tổng giá trị các doanh nghiệp nhà nước (DNNN) sẽ được cổ phần hóa trong 3 năm tới ước tính khoảng 25 tỉ đô la Mỹ. Liệu tiến trình cổ phần hóa DNNN theo lịch trình có được đẩy nhanh hay bị chậm lại? Nếu chậm thì đâu là nguyên nhân?
Vietnam Airlines là DNNN đang trong tiến trình cổ phần hóa.
Vietnam Airlines là DNNN đang trong tiến trình cổ phần hóa.

Trong phiên chất vấn trước Quốc hội mới đây, đại biểu Trần Du Lịch, một chuyên gia kinh tế, đặt câu hỏi: “Tới thời điểm này chúng ta còn 289 DNNN, toàn là xương xẩu, chưa thể cổ phần hóa được. Như vậy liệu chúng ta hoàn thành mục tiêu cổ phần hóa DNNN hay không?”.

Câu hỏi của ông Lịch đặt ra trong bối cảnh Chính phủ đã đề ra mục tiêu tham vọng là cổ phần hóa 432 doanh nghiệp trong hai năm 2014-2015. Đến thời điểm này, chỉ còn 6 tháng là kết thúc năm 2015 song còn tới 289 doanh nghiệp vẫn chưa được cổ phần hóa.

Trả lời câu hỏi chất vấn này, Phó thủ tướng Nguyễn Xuân Phúc khẳng định: “Chúng tôi nói 'sẽ cố gắng thực hiện mục tiêu này'”… “Chúng tôi cũng rất thống nhất ở chỗ mình phấn đấu để cổ phần hóa 289 doanh nghiệp”.

Câu trả lời của ông Phúc cho thấy quyết tâm của Chính phủ, song ông vẫn tỏ ra do dự bởi hai lý do lớn. Thứ nhất, Phó thủ tướng giải thích: “…chúng ta không phải cổ phần hóa bằng mọi giá. Chúng ta cũng phải đề phòng thất thoát tiêu cực trong quá trình cổ phần hóa”. Thứ hai, ông khẳng định, việc cổ phần hóa thành công hay không còn phụ thuộc vào thị trường chứng khoán: “Nếu bán [DNNN] cho doanh nghiệp, bán cho SCIC, hay cho cán bộ công nhân viên thì dễ, nhưng bán cổ phần [để biến DNNN] thành công ty đại chúng thì phải theo thị trường và sự sôi động của thị trường”.

Thị trường chứng khoán Việt Nam, với quy mô khá nhỏ bé, dường như gặp khó khăn khi hấp thụ một lượng lớn cổ phần bán ra từ các DNNN được cổ phần hóa.

Theo đánh giá của Nhóm Công tác thị trường vốn tại Diễn đàn Doanh nghiệp Việt Nam mới đây, thị trường chứng khoán Việt Nam đang đi thụt lùi, đặc biệt khi so sánh với các nước ASEAN.

Nghiên cứu của nhóm này cho biết, thị trường Việt Nam với 91 triệu dân, có mức vốn hóa của thị trường chứng khoán khoảng 46 tỉ đô la Mỹ, chỉ tương đương với 25% GDP của Việt Nam.

Trong khi đó, Philippines, với 99 triệu dân, có mức vốn hóa của thị trường chứng khoán khoảng 184 tỉ đô la Mỹ (gấp 4 lần Việt Nam), tương đương 65% GDP của nước này.

Thái Lan, với 69 triệu dân, có mức vốn hóa của thị trường chứng khoán khoảng 418 tỉ đô la Mỹ (gấp 9 lần Việt Nam), tương đương 112% GDP của nước này.

Malaysia, với 30 triệu dân, có mức vốn hóa của thị trường chứng khoán khoảng 287 tỉ đô la Mỹ (gấp 6 lần Việt Nam), tương đương 88% GDP của nước này.

Singapore, với 5 triệu dân, có mức vốn hóa của thị trường chứng khoán là khoảng 415 tỉ đô la Mỹ (gấp 9 lần Việt Nam), tương đương với 135% GDP của nước này.

Indonesia, với 251 triệu dân, có mức vốn hóa của thị trường chứng khoán là khoảng 397 tỉ đô la Mỹ (gấp 8 lần Việt Nam), tương đương với 45% GDP của nước này.

Ông Nguyễn Kiên, đại diện cho nhóm khẳng định: “Như vây, chúng tôi nhận thấy rằng thị trường chứng khoán hiện tại của Việt Nam sẽ không đủ mạnh để hỗ trợ quá trình cổ phần hóa”.

Ông cho biết, theo các thông tin mà nhóm có được, tổng giá trị các DNNN sẽ được cổ phần hóa trong 3 năm tới ước tính khoảng 25 tỉ đô la Mỹ. Nếu Chính phủ chỉ dự kiến bán ra thị trường 15% tổng số lượng cổ phần thì thị trường sẽ cần tới 3,75 tỉ đô la Mỹ để mua số cổ phần này. Như vậy nguồn tiền trong nước sẽ chắc chắn không đủ để mua cổ phần nói trên, và Việt Nam sẽ cần một dòng tiền mới của nước ngoài để mua các cổ phần.

Trong khi đó, theo ghi nhận của nhóm, trong giai đoạn từ 1/1 đến 19/5 năm 2015, dòng tiền mới của nước ngoài chảy vào chứng khoán Việt Nam chỉ là 118,3 triệu đô la Mỹ.

Để đẩy mạnh và phát triển thị trường chứng khoán, nhóm này kiến nghị sớm cổ phần hóa và niêm yết các DNNN; tăng sở hữu nước ngoài; và hình thành quỹ hưu trí tự nguyện.

Tiến trình cổ phần hóa DNNN như vậy sẽ vẫn còn dài đằng đẵng, và đầy gian khó.

Theo TBKTSG

Dữ liệu

SeABank ủng hộ 10 tỷ đồng hưởng ứng Tháng Nhân đạo năm 2026

SeABank ủng hộ 10 tỷ đồng hưởng ứng Tháng Nhân đạo năm 2026

Tại Lễ phát động Tháng Nhân đạo cấp quốc gia năm 2026 do Trung ương Hội Chữ thập đỏ Việt Nam tổ chức, Ngân hàng TMCP Đông Nam Á (SeABank, HOSE: SSB) đã trao ủng hộ số tiền 10 tỷ đồng, góp phần chung tay hỗ trợ các hoàn cảnh khó khăn và lan tỏa tinh thần nhân ái trong cộng đồng.

SHB lãi trước thuế hơn 4.600 tỷ đồng trong quý I

SHB lãi trước thuế hơn 4.600 tỷ đồng trong quý I

Ngân hàng Sài Gòn – Hà Nội (SHB) vừa công bố kết quả kinh doanh quý I/2026 với nhiều chỉ tiêu tăng trưởng tích cực. Trong đó, lợi nhuận trước thuế đạt 4.656 tỷ đồng, tăng gần 7% so với cùng kỳ và hoàn thành 26% kế hoạch năm.

Moody’s nâng triển vọng xếp hạng của Agribank lên tích cực

Moody’s nâng triển vọng xếp hạng của Agribank lên tích cực

Ngày 5/5, tổ chức xếp hạng tín nhiệm quốc tế Moody's Ratings công bố điều chỉnh triển vọng xếp hạng của Agribank từ “Ổn định” lên “Tích cực”, đồng thời giữ nguyên xếp hạng tiền gửi dài hạn của Agribank ở mức Ba2 và Đánh giá tín nhiệm cơ sở (BCA) ở mức b1.

Từ giải pháp tài chính đến hành trình hơn 15 năm FE CREDIT đồng hành cùng cộng đồng

Từ giải pháp tài chính đến hành trình hơn 15 năm FE CREDIT đồng hành cùng cộng đồng

Trong hơn 15 năm qua, FE CREDIT kiên trì triển khai các hoạt động cộng đồng theo định hướng dài hạn, gắn với nhu cầu thực tế. Không chỉ cung cấp giải pháp tài chính, doanh nghiệp còn hướng đến trở thành một phần trong đời sống của khách hàng, từ hỗ trợ sinh kế đến tiếp sức học tập, góp phần đồng hành cùng người lao động trên hành trình phát triển bền vững.

Agribank tiếp lực doanh nghiệp bứt phá tăng trưởng năm 2026

Agribank tiếp lực doanh nghiệp bứt phá tăng trưởng năm 2026

Với vai trò là ngân hàng thương mại chủ lực trong đầu tư phát triển khu vực tam nông, cơ sở hạ tầng và các dự án trọng điểm quốc gia, Agribank đã chủ động triển khai đồng bộ các chương trình tín dụng ưu đãi quy mô lớn dành cho khách hàng doanh nghiệp trong năm 2026, qua đó góp phần tháo gỡ khó khăn, thúc đẩy sản xuất kinh doanh và tạo động lực tăng trưởng bền vững.

Ngân hàng thận trọng điều chỉnh kế hoạch, đồng hành định hướng ổn định thị trường

Ngân hàng thận trọng điều chỉnh kế hoạch, đồng hành định hướng ổn định thị trường

Trước chỉ đạo của Chính phủ và định hướng điều hành của Ngân hàng Nhà nước trong bối cảnh lãi suất có xu hướng gia tăng trở lại, các ngân hàng được yêu cầu ổn định mặt bằng lãi suất huy động và cho vay, đồng thời vẫn phải đảm bảo hiệu quả hoạt động và an toàn hệ thống. Điều này đang dẫn tới việc nhiều nhà băng chủ động điều chỉnh kế hoạch kinh doanh theo hướng thận trọng hơn, ưu tiên cân bằng giữa tăng trưởng và chất lượng tài sản.

Nhìn từ dự án điện gió tại Lào của Bầu Hiển: 16 tháng về đích, tái định nghĩa lợi thế cạnh tranh

Nhìn từ dự án điện gió tại Lào của Bầu Hiển: 16 tháng về đích, tái định nghĩa lợi thế cạnh tranh

Khi nhiều dự án năng lượng tái tạo vẫn loay hoay với bài toán pháp lý, hạ tầng, truyền tải và đấu nối, tiến độ dần trở thành tiêu chí sàng lọc mới của thị trường. Không chỉ là câu chuyện nội bộ, việc một dự án có thể đi đến vận hành thương mại nhanh hay chậm đang quyết định trực tiếp tới khả năng tham gia thị trường và tạo ra dòng tiền.