Lãi suất tiếp tục tăng?
Thước đo lạm phát được Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) hay sử dụng đã vượt qua mức kỳ vọng trong tháng 4/2023, theo dữ liệu được công bố trong hôm 26/5, trong khi chi tiêu tiêu dùng của Mỹ đã tăng trong tháng trước và các đơn đặt hàng cho các loại hàng hoá cũng tăng vượt kỳ vọng.
Kristalina Georgieva, Giám đốc điều hành Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) đã cảnh báo lãi suất tại Mỹ sẽ cần phải duy trì ở mức cao trong khoảng thời gian dài mới có thể kiềm chế lạm phát dai dẳng hơn dự kiến. Bà cho biết thêm, việc mất niềm tin trên thị trường trái phiếu kho bạc Mỹ sẽ gây bất ổn cho nền kinh tế toàn cầu.
Lợi suất trái phiếu chính phủ ngắn hạn ở Mỹ, Anh và khu vực EU đã bắt đầu tăng trở lại, khi các nhà đầu tư từ chỗ đặt cược vào một cuộc suy thoái kinh tế chuyển sang kỳ vọng lãi suất sẽ tăng trong thời gian dài để chống lạm phát.
Thay đổi kỳ vọng về lãi suất đánh dấu một sự chuyển biến lớn của các nhà quản lý và giao dịch quỹ, những người đã dành nhiều thời gian trong năm để cố gắng dự đoán thời điểm ngân hàng trung ương sẽ bắt đầu cắt giảm lãi suất.
Hiện nay, thị trường phái sinh đã đặt cược với tỷ lệ 37% cho việc Fed sẽ tiếp tục tăng lãi suất trong tháng 6, trong khi trước đây, dự đoán của họ là Fed sẽ giảm lãi suất.
Lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 2 năm – vốn đặc biệt nhạy cảm đối với kỳ vọng về lãi suất của giới đầu tư – đã tăng lên 4,6%, từ mức thấp 3,7% hồi đầu tháng này. Lợi suất tăng khi giá cả giảm.
Một dấu hiệu khác cho thấy nền kinh tế Mỹ vẫn đang tăng tốc là chỉ số tiêu dùng cá nhân tăng 0,5% (đã được điều chỉnh theo lạm phát) trong tháng tư từ chỗ không tăng trong tháng 3. Chi tiêu cho các loại dịch vụ - như bảo hiểm và chăm sóc sức khoẻ - của người dân đã tăng cao.
“Chúng tôi tiếp tục bị bất ngờ khi dữ liệu lạm phát vẫn theo xu hướng tăng, và đây là một vấn đề đáng lo ngại. Các đơn hàng hàng hoá lâu bền (durable goods), bao gồm máy giặt, xe hơi và máy bay, đã tăng 1,1% so với tháng trước đó – cao hơn 1% mức kỳ vọng của các nhà kinh tế học.”, Florian Lelpo, Trưởng bộ phận quản lý vĩ mô đến từ hãng quản lý đầu tư Lombard Odier, cho hay.
Diễn biến cuộc đàm phán trần nợ công ở Mỹ cũng khiến lợi suất trái phiếu ở Mỹ tăng cao hơn, khi các nhà đàm phán của Nhà Trắng muốn hoàn tất một thoả thuận với lãnh đạo của đảng Cộng hoà ở Hạ viện trong cuối tuần này.
Lợi suất trái phiếu châu Âu và Anh cũng tăng. Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 2 năm của Anh đã tăng 0,6% trong tuần này, lên 4,5%, mức cao nhất kể từ tháng 10 năm ngoái. Lợi suất trái phiếu Đức cũng tăng từ 2,5% hồi đầu tháng này lên gần 3 %.
Sức ép từ lạm phát
Các nhà đầu tư đang cảm thấy lo lắng trước tình hình lạm phát cơ bản cao – lạm phát đã trừ giá thực phẩm và năng lượng – bởi điều này sẽ gây sức ép để ngân hàng trung ương tiếp tục nâng lãi suất, kể cả khi có nguy cơ suy thoái.
"Chúng ta chắc chắn chưa thoát khỏi vùng nguy hiểm", Sonja Laud, Giám đốc Đầu tư tại công ty quản lý đầu tư Legal & General, cho biết.
Các chuyên gia phân tích từ BlackRock gần đây đã nhấn mạnh rằng hầu hết các nền kinh tế phát triển "đang đối mặt với một vấn đề chung... lạm phát cơ bản đang trở nên dai dẳng hơn so với dự đoán và vẫn cao hơn rất nhiều so với mục tiêu 2% của ngân hàng trung ương". “Chúng tôi cho rằng, ngân hàng trung ương không thể sớm huỷ bỏ các đợt nâng lãi suất”, họ viết.
Đầu tháng này, thị trường đặt cược vào khả năng Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) sẽ tăng lãi suất lên 3,5%, tuy nhiên, hiện tại thị trường phái sinh dự đoán rằng lãi suất sẽ đạt đỉnh 3,7% vào tháng 10.
"Châu Âu sẽ theo sau Mỹ trong chu kỳ kinh tế, và vì vậy chúng tôi tin rằng ECB sẽ tiếp tục tăng lãi suất", Mark Dowding, Giám đốc Đầu tư tại công ty quản lý tài sản BlueBay, nhận định.
Ở Anh, dữ liệu công bố trong tuần này cho thấy lạm phát cơ bản tăng thêm 6,8% trong năm tài chính vừa qua, nhanh hơn so với dự báo của các nhà kinh tế.
Imogen Bachra, Giám đốc Chiến lược Lãi suất tại hãng NatWest, cho rằng con số lạm phát này sẽ “thay đổi cục diện” lãi suất. Thị trường đang đặt cược vào đỉnh lãi suất 5,5% trong tháng 11, từ mức 4,9% cách đây một tuần lễ, cao hơn nhiều so với mức 4,5% hiện tại.
Fed vẫn muốn nâng lãi suất trong tháng 5, bất chấp rủi ro suy thoái tăng cao
Ván cược khi tăng lãi suất thêm 0,25% của Fed
Fed tăng lãi suất thêm 0,25%, phát tín hiệu sắp kết thúc chu kỳ thắt chặt tiền tệ
Theo Financial Times
