Chủ tịch VNDirect không biết giá cổ phiếu công ty
Khoảng 1 năm trở lại đây, cổ phiếu VND của Công ty CP Chứng khoán VNDirect liên tục giảm mạnh. Từ mức đỉnh cao vào tháng 3/2024, mã này đã "bốc hơi" 26% về vùng giá 16.000 đồng - mức thấp nhất trong 1 năm qua. Nhịp điều chỉnh khiến giá trị vốn hoá VNDirect chỉ còn khoảng 24.500 tỷ đồng và không còn góp mặt trong "câu lạc bộ" vốn hoá tỷ USD.
Đà giảm diễn ra sau khi Vndirect bị hacker tấn công và tác động từ thông tin tiêu cực liên quan trái phiếu của nhóm Trung Nam. Chia sẻ tại đại hội, nhiều cổ đông chất vấn ban lãnh đạo VNDirect về giá cổ phiếu, khi họ nắm giữ nhiều năm nhưng vẫn lỗ.
Trả lời cổ đông, bà Phạm Minh Hương, Chủ tịch Hội đồng quản trị VNDirect, thừa nhận "không biết giá cổ phiếu công ty là bao nhiêu".
Theo bà, không thể định giá cổ phiếu thời điểm hiện tại vì giá do thị trường quyết định. "Giá cổ phiếu không chỉ phản ánh giá trị nội tại mà còn phụ thuộc vào thanh khoản, sức hút và cảm nhận của nhà đầu tư", bà Hương nói.
Chủ tịch HĐQT của công ty này cho rằng VNDirect chưa tạo được đà tăng trưởng ngắn hạn hấp dẫn trên thị trường như một số công ty chứng khoán trong hệ sinh thái ngân hàng có lợi thế về vốn rẻ và phí giao dịch thấp. "Chúng tôi đang tập trung xây dựng 3 nền tảng cốt lõi: làm chủ công nghệ lõi ngành; bảo vệ vốn cổ đông; và phát triển tài sản con người. Đây là thách thức lớn nhất hiện nay".
Bà Hương nhận định nếu muốn đầu tư vào VNDirect như một cổ phiếu giao dịch ngắn hạn thì mọi người cần phải bám theo ngành, bám theo thị trường và có những quyết định "vào-ra" phù hợp. Còn nếu mong muốn đầu tư dài hạn thì chiến lược của VNDirect luôn đảm bảo cổ tức cho cổ đông và xây dựng giá trị phát triển trong tương lai.
Còn Tổng giám đốc Nguyễn Vũ Long cho rằng nhiều năm qua VNDirect luôn duy trì việc chia cổ tức ít nhất 5% bằng tiền mặt. Đây là nhiệm vụ xuyên suốt của công ty để đảm bảo lợi ích tốt nhất cho cổ đông đầu tư dài hạn.
Theo ông Long, nếu trừ đi cổ tức thì chắc chắn là mức lỗ nó sẽ giảm hơn rất nhiều, và "nếu như cổ đông chưa bán thì vẫn chưa lỗ". Trong chiến lược đầu tư, khi công ty trả 5% cổ tức bằng tiền mặt, so sánh với thị giá khoảng 16.000 đồng/đơn vị ở thời điểm hiện tại của cổ phiếu VND, thì lợi suất đầu tư bằng là khoảng 3,6%/năm, chênh lệch không quá nhiều so với lợi suất tiền gửi tại các ngân hàng quốc doanh, ở mức 4-5%/năm.
Ông Long bày tỏ mong muốn cổ đông kiên nhẫn đồng hành cùng công ty. "Nếu cổ đông nắm giữ dài hạn và tái đầu tư cổ tức, giá trị nội tại của doanh nghiệp sẽ tiếp tục tăng. Đối với các nhà đầu tư dài hạn, mức trả cổ tức 5% sẽ giúp duy trì dòng tiền cho cổ đông trong hoạt động đầu tư của mình", ông Long nói.
"Trung Nam đã qua giai đoạn khó khăn nhất"
Một trong những vấn đề nổi cộm tiếp tục được nhiều cổ đông quan tâm là những rủi ro liên quan đến trái phiếu thuộc nhóm Trung Nam Group.
Theo báo cáo tài chính quý I/2025, VNDirect ghi nhận giá trị phải thu khó đòi 375 tỷ đồng tại nhóm doanh nghiệp thuộc Trung Nam Group, trong đó dự phòng khoảng 169 tỷ đồng. Cụ thể, giá trị phải thu khó đòi tại Công ty CP Đầu tư Xây dựng Trung Nam là 230 tỷ đồng, tại Công ty CP Năng lượng Tái tạo Trung Nam là 86 tỷ đồng và Công ty CP Điện gió Trung Nam Đắk Lắk 1 là 59 tỷ đồng.
Trả lời cổ đông, Tổng giám đốc Nguyễn Vũ Long cho biết thời gian qua Trung Nam Group đã trải qua giai đoạn vô cùng khó khăn, đến từ nhiều yếu tố như khủng hoảng trong ngành năng lượng, vướng mắc pháp lý tại các dự án bất động sản.
Tổng giám đốc VNDirect đánh giá Trung Nam đã qua giai đoạn khó khăn nhất, bởi những vướng mắc đã dần được gỡ. Nhiều dự án của Trung Nam như dự án chống ngập ở TP.HCM hay dự án bất động sản tại Đà Nẵng đang được tháo gỡ.
"Khi những dự án này đủ điều kiện pháp lý và có thể bán tài sản, doanh nghiệp sẽ thu hồi được nguồn vốn để thực hiện nghĩa vụ nợ", ông Long thông tin và khẳng định Trung Nam có khả năng trả nợ trái phiếu, nhưng cần thêm thời gian để các tài sản có tính thanh khoản trở lại. Dòng tiền hiện tại từ các dự án năng lượng vẫn duy trì, nhưng chủ yếu đủ chi trả lãi và một phần gốc, phần còn lại phụ thuộc vào việc xử lý tài sản.
Ngoài ra, cổ đông cũng quan tâm chiến lược phát triển để cạnh tranh với các công ty chứng khoán thuộc hệ sinh thái ngân hàng lớn như TCBS hay VPBankS.
Chủ tịch Phạm Minh Hương cho rằng cạnh tranh là một phần tất yếu trong kinh doanh, đặc biệt trong lĩnh vực tài chính – chứng khoán.
"Chúng tôi ý thức rất rõ rằng các công ty chứng khoán thuộc hệ sinh thái ngân hàng lớn như Techcombank, VPBank đang có lợi thế vượt trội về vốn, mạng lưới khách hàng và khả năng tích hợp sản phẩm tài chính", bà Hương bộc bạch.
Liên quan đến thị phần, cổ đông đã đặt câu hỏi về nguyên nhân liên tục sụt giảm. Theo Tổng giám đốc Nguyễn Vũ Long, bài toán giành lại thị phần, đặc biệt với khách hàng cá nhân, đang rất thách thức trong bối cảnh cạnh tranh mới.
Hiện nay, 85-90% giao dịch trên thị trường đến từ nhà đầu tư cá nhân, điều này dẫn tới tính ổn định kém và biến động mạnh, điển hình như trong các phiên thị trường bị ảnh hưởng bởi thông tin thuế.
Trong khi đó, các thị trường phát triển thường có 40% giá trị giao dịch từ nhà đầu tư tổ chức, là điều Việt Nam cần hướng tới để phát triển bền vững.
"VNDirect không theo đuổi thị phần bằng mọi giá, như miễn phí giao dịch hay giảm lãi vay, vì điều đó gây tổn hại đến cổ đông và không tạo giá trị lâu dài", ông Long khẳng định.
VNDirect lên kế hoạch kinh doanh năm 2025 với tổng doanh thu đạt 4.412 tỷ đồng, tăng 8% so với kết quả thực hiện năm 2024. Lợi nhuận trước thuế và lợi nhuận sau thuế tăng lần lượt 10% và 7% lên 2.300 tỷ đồng và 1.840 tỷ đồng.
Trong quý I/2025, VNDirect ghi nhận doanh thu hoạt động đạt 1.258 tỷ đồng, lợi nhuận trước thuế đạt 478 tỷ đồng, giảm lần lượt 9,2% và 37,8% so với quý I/2024. Với kết quả này VNDirect đã hoàn thành 21% kế hoạch lãi trước thuế đề ra sau 3 tháng đầu năm 2025.
Bên cạnh đó, công ty này cũng lên kế hoạch huy động vốn từ phát hành trái phiếu với quy mô dự kiến 5.000 tỷ đồng.
