Quan điểm này được CTCP Chứng khoán Maybank (MSVN) nêu tại báo cáo chiến lược thị trường tháng 11/2023 với chủ đề “Các gờ giảm tốc trên con đường hồi phục”.
Theo MSVN, trong tháng 10/2023, chỉ số VN-Index đã giảm 11% so với tháng trước. Đây là mức giảm lớn nhất trong 12 tháng qua, do áp lực ngoại hối, căng thẳng địa chính trị (Israel – Hamas) và kết quả kinh doanh quý 3/2023 thất vọng.
Cụ thể, sau khi hồi phục nhẹ trong quý 2/2023, lợi nhuận của các công ty niêm yết trên HOSE đã giảm 8,3% so với cùng kỳ năm trước trong quý 3/2023.
Với nền so sánh thấp trong quý 4/2022, MSVN ước tính lợi nhuận của cả thị trường sẽ tăng trưởng khoảng 36% so với cùng kỳ trong quý 4/2023.
Kết hợp cùng lập trường chính sách nới lỏng của Ngân hàng Nhà nước (NHNN), MSVN cho rằng các yếu tố trên sẽ hỗ trợ cho sự phục hồi của thị trường chứng khoán sau những “vết bầm tím” trong tháng 10/2023.
Trên thị trường ngoại hối, MSVN đánh giá sự kết hợp giữa việc NHNN phát hành tín phiếu kho bạc và diễn biến đi ngang của chỉ số đồng USD (DXY) đã kìm hãm đà trượt giá của VND so với USD.
Hiện tại, dự trữ ngoại hối của NHNN vẫn được giữ ở mức khoảng 95 tỉ USD. Theo MSVN, NHNN có thể sẽ bán USD để bình ổn thị trường nếu VND giảm thêm 1-2%, hoặc giảm 5-6% so với đầu năm.
“NHNN năm nay thậm chí có thể chấp nhận đồng VND mất giá nhiều hơn bình thường để theo đuổi các chính sách hỗ trợ”, MSVN nhận định.
MSVN cho rằng, nguy cơ tăng lãi suất vẫn còn tương đối thấp do sự mất giá của VND trong tháng qua ít rõ rệt hơn so với một số đồng tiền khác trong khu vực.
Tuy nhiên, công ty chứng khoán này không loại trừ khả năng NHNN sẽ tăng lãi suất chính sách một lần nữa nếu VND yếu đi đáng kể so với USD.
Hơn nữa, các nhà hoạch định chính sách vẫn lo ngại về sức mạnh của nền kinh tế Việt Nam trong bối cảnh khó khăn thương mại và bất động sản suy yếu.
Tỷ lệ nợ xấu của các ngân hàng đã tăng lên 3,56% tính đến cuối tháng 7 (so với mức 1,5% vào đầu năm) và có thể tăng cao hơn nữa nếu NHNN buộc phải thực hiện một đợt tăng lãi suất khác./.
